В рекомендациях Базельского комитета по банковскому надзору существенное внимание уделяется вопросам необходимости оценки достаточности капитала кредитной организации в едином контексте с оценкой величины риска ликвидности. Цель данной статьи - популяризация разработанного в [4] подхода к количественной оценке стоимости потенциальных убытков и затрат, которые кредитная организация может понести в будущем на поддержание своей платежеспособности.

Введение

Риск ликвидности - это риск возникновения убытков вследствие неспособности кредитной организации обеспечить исполнение своих обязательств в полном объеме [1]. К этим же убыткам необходимо относить недополученную прибыль, связанную с отвлечением ресурсов для поддержания ликвидности.

Наиболее распространенные методы оценки риска ликвидности кредитных организаций основываются на использовании различных расчетных коэффициентов, в основном показывающих соотношение между объемами активов и соответствующих обязательств. Расчетные коэффициенты ликвидности в виде экономических нормативов входят в состав обязательной отчетности кредитных организаций и используются регуляторами для контроля соблюдения кредитными организациями достаточного уровня ликвидности.

Однако подобные методы анализа и контроля предполагают лишь качественную оценку риска ликвидности и не позволяют достаточно адекватно измерить количественную величину потенциальных убытков, которые кредитная организация может понести в будущем при поддержании ликвидности. Отсутствие такой оценки может привести либо к неоптимальному использованию кредитной организацией имеющихся ресурсов, либо к принятию на себя неадекватно больших рисков.

Оценка возможных затрат на поддержание платежеспособности

Риск ликвидности обычно возникает в результате несбалансированности по фокам финансовых активов и обязательств кредитной организации (в том числе и вследствие не своевременного исполнения финансовых обязательств одним или несколькими контрагентами кредитной организации) и/или возникновения непредвиденной необходимости немедленного и единовременного исполнения кредитной организацией своих финансовых обязательств [1]. Как правило, при реализации этого риска для выполнения своих обязательств кредитная организация будет вынуждена привлекать на финансовом рынке дополнительные ресурсы и/или реализовывать имеющиеся активы, неся при этом не запланированные убытки в виде дополнительных затрат или недополученной прибыли.

Для оценки количественной величины риска ликвидности, т.е. для оценки возможных затрат на поддержание платежеспособности кредитной организации удобно использовать инструментарий метода анализа разрывов ликвидности. Для проведения анализа разрывов ликвидности обычно выбирается необходимый временной горизонт Т, который в зависимости от требуемой детализации разбивается на необходимое количество диапазонов срочности N. Срочные активы и обязательства (включая внебалансовые составляющие) объединяются в единые совокупности активов и обязательств, которые соответствуют заданным диапазонам срочности.

Бессрочные ликвидные активы (денежные средства в кассе, остатки на счетах НОСТРО и т.п.) и текущие обязательства (вклады "до востребования", средства на расчетных счетах, остатки на счетах ЛОРО и т.п., в той части, которая может быть отозвана клиентами и контрагентами в текущий период) относят к диапазону срочности "до востребования". К диапазону срочности "до востребования" относят также срочные активы и обязательства, в части их возможного досрочного погашения и исполнения. Остальные бессрочные активы и обязательства (в том числе и обязательства "до востребования", в той части, которой кредитная организация может распоряжаться в текущий период), а также активы и обязательства со сроками погашения и исполнения (дюрациями), превышающими выбранный временной горизонт анализа, относят к диапазону срочности "без срока".

Превышение объема обязательств над объемами ликвидных активов, которые кредитная организации в состоянии оперативно и, главное, безубыточно конвертировать в денежные средства для исполнения этих обязательств, вынуждает ее привлекать дополнительные ресурсы на финансовом рынке или реализовывать свои менее ликвидные активы. Возможные затраты на поддержание платежеспособности могут быть рассчитаны, исходя из предположения того, что недополученная прибыль от незапланированной реализации активов, приносящих доход, и стоимость альтернативного заимствования ресурсов на финансовом рынке должны быть примерно равны. Сама же величина возможных затрат по заимствованию ресурсов на финансовом рынке рассчитывается на основе использования данных временной структуры рыночных процентных ставок.

Приведенная (дисконтированная) стоимость заимствования ресурсов для поддержания платежеспособности при дефиците ресурсов в диапазоне срочности i может быть определена как разность между стоимостью заимствования средств на срок, который соответствует i+1-му диапазону срочности, и прибылью, полученной от инвестирования этих средств на срок, соответствующий i-му диапазону срочности. Стоимость заимствований и прибыль от размещения средств рассчитываются на основе текущих значений соответствующих рыночных ставок. Этот же подход позволяет оценивать недополученную прибыль в случае избыточной ликвидности.

Величина приведенной стоимости общих возможных затрат на поддержание платежеспособности на заданном временном горизонте анализа Т рассчитывается как сумма возможных затрат, оцененных для каждого диапазона срочности, причем получаемая величина дефицита ресурсов или избыточной ликвидности для каждого диапазона равна величине соответствующего кумулятивного разрыва (кумулятивного гэпа).

Таким образом, применение подходов метода анализа разрывов позволяет количественно оценивать величину риска ликвидности кредитной организации, которая включает в себя не только приведенную стоимость возможных затрат, связанных с незапланированной реализацией активов или альтернативных ей заимствований на финансовом рынке при дефиците ресурсов, но и приведенную стоимость недополученной прибыли при избыточной ликвидности.

Прогнозирование стабильной и нестабильной части остатков на счетах

Наиболее стабильная часть средств "до востребования" и остатков на текущих счетах может использоваться кредитной организацией для фондирования своих долгосрочных финансовых операций (предоставление долгосрочных кредитов, приобретение инвестиционных бумаг и т.п.). Однако чрезмерное "увлечение" этим процессом может привести к незапланированным затратам на поддержание платежеспособности в случае оттока даже незначительного объема средств при отсутствии достаточного объема ликвидных активов, которые могли бы его скомпенсировать.

Прогнозирование величины стабильной части остатков на счетах, помимо анализа клиентской базы, может производиться на основе статистического анализа временного ряда величин остатков или производных от этих величин. Так в [2] достаточно подробно описаны различные способы прогнозирования случайных величин на основе анализа временных рядов значений их логарифмического темпа роста. Такой подход позволяет повысить точность прогнозирования за счет устранения возможной нестационарности исходных временных рядов. Например, при краткосрочном анализе обычно считается, что прогноз логарифмического темпа роста остатков на счетах равен нулю, а в качестве среднеквадратичного отклонения прогноза принимается значение волатильности остатков.

Учет факторов кредитного и рыночных рисков

Зависимость стоимости финансовых инструментов от факторов кредитного и рыночных рисков также оказывает существенное влияние на величину риска ликвидности финансового портфеля кредитной организации. Увеличение объема невозврата кредитов, снижение рыночной стоимости ценных бумаг, неблагоприятные изменения рыночных процентных ставок и курсов валют и другие подобные факторы могут приводить к появлению существенных разрывов ликвидности, и, как следствие, к увеличению величины риска ликвидности кредитной организации. В [2] достаточно подробно описаны различные методы оценки риска возможных убытков финансового портфеля с учетом влияния факторов кредитного и рыночных рисков.

Применение данного подхода позволяет учесть влияние этих факторов рисков и на величину риска ликвидности, что, в свою очередь, позволяет использовать методы сценарного анализа (стресс-тестирование) для оценки потенциального воздействия на риск ликвидности ряда различных изменений факторов риска, которые соответствуют исключительным, но вполне вероятным событиям, в общем виде не поддающимся прогнозированию.

Применение методов стресс-тестирования для анализа риска ликвидности позволяет использовать различные сценарии не только с учетом возможных изменений факторов кредитного и рыночных рисков, но и с учетом возможного досрочного погашения и исполнения части срочных активов и обязательств, оттока средств со счетов "до востребования" и других возможных негативных последствий таких изменений. Подобные сценарии могут быть также использованы для оценки потенциальных убытков кредитной организации, которые она может понести в результате реализации риска потери деловой репутации и страновых рисков.

Оценка показателя VaR финансового портфеля с учетом риска ликвидности

Различные методы оценки показателя VaR финансового портфеля кредитной организации достаточно подробно приведены в [2]. Оценка величины риска ликвидности, которая включает в себя приведенную стоимость возможных затрат на поддержание платежеспособности на заданном временном горизонте Т, также может быть включена в оценку величины прогнозируемого финансового результата банковского портфеля. В этом случае, применение метода стохастического моделирования (Монте-Карло) позволяет оценить величину показателя VaR финансового портфеля кредитной организации, в том числе и с учетом оценки величины риска ликвидности. Необходимые статистические параметры и данные для прогнозирования значений факторов риска определяются на основании статистического анализа данных за выбранный период анализа (подробнее о применении методов стохастического моделирования для оценки показателя VaR см. [2]).

Выводы

Предлагаемый подход позволяет количественно оценить величину риска ликвидности, включая приведенную стоимость возможных затрат кредитной организации на поддержание своей платежеспособности в будущем, рассчитанных не только с учетом несбалансированности по срокам активов и обязательств, но и с учетом влияния различных факторов кредитного и рыночного рисков, величины досрочного погашения и исполнения кредитов и депозитов, объемов возможного оттока средств со счетов "до востребования" и текущих счетов и других факторов.

Применение методов стресс-тестирования совместно с предлагаемой методологией позволяет использовать разнообразные сценарии одновременных изменений факторов кредитного и рыночного (процентного, валютного, фондового) риска, а также изменений факторов риска ликвидности для анализа потенциальных изменений не только риска ликвидности, но и стоимости финансового портфеля в целом. Подобные сценарии изменений различных факторов риска могут быть также использованы для оценки потенциальной величины риска потери деловой репутации и страновых рисков кредитной организации. Использование методов стохастического моделирования (Монте-Карло) позволяет оценивать величину показателя VaR финансового портфеля кредитной организации с учетом оценки риска ликвидности для заданного временного горизонта.

Литература

1. "О типичных банковских рисках" Письмо N 70-Т от 23.06.2004, Центральный Банк Российской Федерации.
2. Фаррахов И.Т. Методическое пособие "Оценка показателя VaR и стресс-тестирование банковских портфелей". Объект интеллектуальной собственности © 2004 ООО НВП "ИНЭК". "Банки и технологии", N2 2005 г.
3. Basel Committee Publications -Sound Practices for Managing Liquidity in Banking Organisations - Feb 2000.
4. Фаррахов И.Т. Методологическое пособие "Оценка величины риска ликвидности банковских портфелей". Объект интеллектуальной собственности © 2006 ООО НВП "ИНЭК"